事变：公司颁发]2023年半年报，上半年达成开业收入11.7亿元（+36.3%），达成归母净利润-4404万元，减亏8518万元；此中2023Q2单季度达成开业收入4.9亿元（+35.2%），达成归母净利润-4989万元冲泡，减亏1966万元，适宜功绩预报披露。

　　冲泡发掘淡季机缘超预期，即饮坚持迅速增进。1、分品类看，上半年冲泡、即饮划分达成收入6.3亿元（+38.4%）、5.3亿元（+35.9%）。赓续探求强健化冲泡产物、泛冲泡产物，同时正在3-6月古板冲泡淡季聚焦主旨渠道和门店，饱满发掘淡季的机缘。即饮方面，上半年MECO果汁茶收入约4亿元，同比增进11.6%，深化“零食+果汁茶”的消费场景；兰芳园冻柠茶试销功效亮眼麻将胡了2，线上坚持迅速增进及较高复购率，线下逐渐伸张铺货范畴。公司踊跃探求即饮生意形式，通过铺货赞美、分销赞美、冰冻化赞美等进步经销商踊跃性，正在广东、北京、江苏等区域势能已初阶露出。2、分渠道看，上半年经销、电商、直营划分达成收入9.9亿元（+41.9%）、1.3亿元（-3.2%）。公司已变成结构寰宇的发卖搜集，截至2023H1末共有经销商1419家，较岁首净减少87家。

　　利润端减亏，盼望下半年赓续改观冲泡。1、2023H1公司毛利率27.9%，同比晋升7.2pp，冲泡产物提价传导功效露出。2麻将胡了2、用度率方面冲泡，发卖用度率31.2%，同比低落2.4pp，Q2较Q1环比减少10.4pp至37.3%，重要因为市集扩展费、告白加入等减少，帮力即饮旺季发卖；办理用度率9.1%，同比低落3pp；研发用度率、财政用度率划分为1.3%、-3%，基础坚持安稳。二季度为公司冲泡生意古板淡季，叠加即饮蓄势旺季用度投放，利润端蚀本，盼望即饮放量后领域效应露出、冲泡旺季动销加快。

　　股权慰勉彰显信仰。公司颁发股权慰勉铺排，向38名董事、高职员、主旨办理职员及主旨时间（生意）职员授予股票期权1076万份，视察方向以2022年为基准冲泡，2023、2024、2025年收入增进率不低于15%、35%、50%。股权慰勉铺排可饱满勉励主旨员工踊跃性，为公司深入成长奠定基本。

　　节余预测与投资发起。估计公司2023-2025年归母净利润划分为3.0亿元、3.6亿元、4.3亿元，EPS划分为0.74元、0.88元、1.04元冲泡，对应动态PE划分为23倍、20倍、17倍，支柱“买入”评级。

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